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国内最大中病院冲刺港交所IPO，“同仁堂”或迎第4个IPO

港交所正在迎来上市飞扬，仅6月27日一天就有7家企业向港交所递交IPO请求。

6月28日，北京同仁堂医养投资股份有限公司（下称“同仁堂医养”）也向港交所递交了IPO请求。

依托于“同仁堂”品牌，同仁堂医养主要通过旗下的中病院为患者提供解救事业。

讲述期内，同仁堂医养的收入别离为4.70亿元、6.97亿元和8.95亿元，同时净利润别离为-0.07亿元、-0.15亿元和0.45亿元。

按照2022年的收入鸿沟贪图，同仁堂医养依然是我国非公立中病院行业鸿沟最大的中医病院公司。

不外同仁堂医养仍权略通过握续的并购扩伟业务鸿沟，还设定了2028年底前收购5家中病院的指标。

算作同仁堂医养的母公司，中国北京同仁堂（集团）有限背负公司（下称“同仁堂集团”）此前依然推动子公司同仁堂（600085.SZ）、同仁堂科技（1666.HK）、同仁堂国药（3613.HK）凯旋上市。

若一切凯旋，则同仁堂集团有望斩获第四个IPO。

不外港股市集关于部分中医药类企业招供度并不睬思。本年2月国药集团就以二级市集的交游量有限为由权略出奇化子公司中国中药（0570.HK）。

疫情之后跟着线下东谈主流的回首，实体医疗机构合座事迹有所回升，这也推动了不少医疗机构奔往老本市集。

据信风（ID:TradeWind01）装假足统计，本年以来已有以器官移植有名的树兰医疗管束股份有限公司（下称“树兰医疗”）、肿瘤病院Bayzed Health Group Inc（佰泽医疗）、空洞型病院BenQ BM Holding Cayman Corp.（明基病院）、主攻血液病事业的陆谈培医疗集团、家庭诊所Distinct Healthcare Holdings Limited（卓正医疗）、同仁堂医养算计不少于6家医疗机构向港交所递交IPO请求。

与现时多家递表的医疗机构不同，同仁堂医养主要遴荐中医的方法为患者提供解救事业，现在其依然建造了中医标的的心病、脑病、肿瘤等科室。

不外同仁堂医养相似连合了当代医学的解救本领，举例旗下病院相似引进了核磁共振、CT、超声波等医疗开采，扶助会诊。

以前三年，同仁堂医养的就诊东谈主次握续走高，事迹也就此有了质的飞跃。

2021年至2023年，同仁堂医养总就诊东谈主次别离为140万东谈主次、150万东谈主次、190万东谈主次；同时收入从4.70亿元增至8.95亿元，净利润也从-0.07亿元增至0.45亿元。

同仁堂医养旗下机构均已被纳入医保结算，2021年至2023年医保的收入孝顺度别离为46.9%、49.4%及49.6%。

收入的增长还与同仁堂医养握续并购商量。

截止IPO请问前，同仁堂医养领有11家线下自有医疗机构，包括7家病院、2家门诊部及2家诊所。

其中7家病院别离位于北京、浙江、河北、山西、辽宁和黑龙江。

2022年之前，同仁堂医养主要收入来自北京同仁堂中医病院，2021年该病院孝顺了70.1%的收入，但2022年、2023年占比依然滑落至44.8%、43.4%。

恰是在2022年，同仁堂医养收购了位于浙江省金华的三溪堂保健院，开拓了浙江的市集。

“收购三溪堂保健院及干系整合设施扩大了咱们医疗事业网罗的地域隐私范围。”同仁堂医养指出，“三溪堂保健院的传统中医药文化（朱丹溪中医药文化）花样已被认定为国务院公佈的国度级非物资文化遗产代表性花样。”

2022年、2023年，三溪堂保健院别离为同仁堂医养孝顺了14.7%、21.8%的收入。

同仁堂医养亦权略陆续通过收购扩大收入鸿沟。

此番IPO，同仁堂医养的募资用途之一即是在2028年底之前收购5家牟利性的医疗机构，主要位于北京、天津、华东地区（尤其长三角地区）和广东省。

“在审查和筛选潜在收购标的时，咱们将遴荐严格的程序，并字据指标的合规性（包括消防安全条件和环保发挥）、在客户中的声誉以及与咱们的文化协同性等成分进行空洞评估。”同仁堂医养指出，炒汇“咱们一般会接洽已达到盈亏均衡和已开动牟利或具有可握续增长后劲的牟利性医疗机构。”

融资以驱散握续膨胀，大概是同仁堂医养这次冲刺IPO的迫切原因。

“同仁堂”的牌号，大概匡助同仁堂医养省了不少扩充费。

2021年至2023年，同仁堂医养的销售及分销开支金额别离为0.06亿元、0.18亿元和0.24亿元。

算作同仁堂医养的母公司，同仁堂集团径直握有其83.98%的股份。

除此以外，同仁堂集团旗下还有同仁堂、同仁堂科技和同仁堂国药3家上市公司。

这意味着，若同仁堂医养凯旋登陆港交所，则同仁堂集团有望成绩第4家上市公司。

同仁堂医养与同仁堂、同仁堂科技之间的业务仍然存在一定的交叉。

请问IPO前，同仁堂医养对潜在同行竞争情况进行了计帐，但并未绝对责罚这一问题。

举例同仁堂医养与主营中成药坐褥销售的同仁堂科技共同握股北京同仁堂第二中医病院。

2022年之前，北京同仁堂第二中医病院一直是同仁堂科技的全资子公司，但当年12月同仁堂医养斥资0.42亿元收购同仁堂科技所握有的北京同仁堂第二中医病院49%的股权，并在本年1月又购买了同仁堂科技手中2%的股权，才驱散对北京同仁堂第二中医病院的控股。

但这一交游背后，同仁堂医养并未全资控股北京同仁堂第二中医病院，其49%的股权仍由同仁堂科技握有。

疏通的情况也发生在同仁堂医养和零卖药房同仁堂之间。

同仁堂医养和同仁堂共协谋略北京同仁堂鞍山中医病院有限公司（下称“鞍山同仁堂”）、北京同仁堂石家庄中医病院有限公司（下称“石家庄同仁堂”），

同仁堂医养通过收购握有鞍山同仁堂、石家庄同仁堂51%的股权，而同仁堂的握股比例则均为49%。

“表面上，这么处理是不错的。因为刊行东谈主依然拿到适度权了，放在港股应该是没问题的。可是如若放在A股意象照旧不太行，尽头于就照旧同竞没计帐干净。”深圳一位投行东谈主士向信风（ID:TradeWind01）暗示。

部分同竞情况的处理，则由于鼓动的反对遇到失败。

举例同仁堂旗下还有家位于王府井的中医病院，该中病院别离由同仁堂、北京中企海外投资有限公司（下称“北京中企”）握股，股权比例为五五分。

字据王府井病院公司章程，未经北京中企预先愉快，同仁堂不得向任何第三方转让其在王府井病院的任何股权。

由于北京中企不肯篡改股权结构，最终同仁堂医养收购王府井中医病院以失败而告终。

这次IPO，同仁堂医养能否凯旋在港刊行并获得理思的估值，仍然是未知数。

本年已有港股上市的中医药类企业颓丧退市。

举例受限于二级市集的交游量有限，本年2月国药集团秘书以4.6港元/股的刊出价出奇化中国中药。

这大概也给同仁堂医养的上市之路带来更多挑战。

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