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高光灭亡，加拿大鹅为何跌入寒流？

（原标题：高光灭亡，加拿大鹅为何跌入寒流？）

文 / 二风

近日，据彭博社报谈，贝恩成本正议论出售其所握有的加拿大鹅（Canada Goose）股份的音讯，令这一加拿大阔绰羽绒服品牌再次受到关注。

手脚加拿大鹅的控股鼓吹，贝恩成本陪伴加拿大鹅走过了12年的发展经过。从率先注资推广到推动上市，再到如今萌发退意，这背后既有私募基金典型的运作周期考量，也折射出加拿大鹅连年龄迹增长放缓、品牌光环灭亡的履行。

在大家挥霍销耗降温、中国阛阓热度下滑的布景下，这位“羽绒服一哥”正靠近前所未有的挑战。

鼓吹套现，12年协作何以走到止境？

据彭博社征引知情东谈主士显露，贝恩成本已与财务照应人协作，评估出售所握加拿大鹅股份的选项，当今仅处于初步探讨阶段，限制当今，加拿大鹅和贝恩成本方面均未对此置评。

公开贵寓自满，贝恩成本早在2013年12月便收购了加拿大鹅约70%的股权，成为控股鼓吹，并于2017年主导品牌在纽约和多伦多来回所同步上市。

通过双层股权结构的安排，贝恩成本当今握有加拿大鹅60.5%的多重投票权股票（每股投票权为平凡股的10倍），章程约55.5%的表决权。加拿大鹅首创东谈主眷属后代、现任董事长兼CEO丹尼·赖斯（Dani Reiss）则握有39.5%的多重投票权股，表决权约36.5%。

作陪出售据说传出，加拿大鹅股价伙同两日高潮，至约每股14好意思元——这一价位远低于2018年峰值时超72好意思元的高点，公司对应市值约13.6亿好意思元，距离岑岭78亿好意思元市值，已挥发了逾64亿好意思元。议论到贝恩成本当初入股时公司估值仅约2.5亿好意思元，这笔投资迄今已获得了数倍升值。

《节点财经》分析，贝恩成本对加拿大鹅握股已进步12年，远超私募基金平均5-7年的握有周期。其间贝恩成本通过推动上市和股价高位时部分减握，已完结可不雅答复。脚下遴荐逢股价阶段性回升“高位套现”，合乎私募基金典型的退出逻辑。本年以来加拿大鹅股价累计高潮逾三成（尽管遥远仍低于历史高点），这无意亦然贝恩遴荐此时退出的诱因之一。

加拿大鹅翌日增长的不笃定性，无意亦然贝恩成本撤出的另一原因。贝恩成本当年入主后，助力这家创立于1957年、多伦多小仓库起家的小众户外保暖品牌，跃升为海外著名的阔绰前锋记号。

在贝恩支握下，加拿大鹅从原先每年2000万元东谈主民币傍边的销售额发展到上市后市值最高达78亿好意思元。同期，贝恩不仅注入资金，也推动了品牌高端化转型，比如通过影视植入（如电影《后天》《国度矿藏》中的亮相）和赞助多伦多电影节等营销。在渠谈上，贝恩协助加拿大鹅从只好20款SKU拓展到逾200款商品，开导电商并在大家开设旗舰店。

联系词近五年来，加拿大鹅事迹增速和股价推崇都不尽如东谈概念。自2017年上市后，公司营收增幅从20%以上逐年放缓，2025财年确凿堕入停滞。面对增长瓶颈和挥霍阛阓的不汜博远景，遥远深度参与运营的贝恩成本遴荐抽身，也在预感之中。

据彭博社显露，一位接近来回的东谈主士指出，当今已有包括其他私募股权公司在内的潜在买家对加拿大鹅推崇出初步兴致。

股价跌草率，高端羽绒神话松懈了吗？

手脚昔日成本阛阓的骄子，加拿大鹅上市初期推崇亮眼。2017年IPO之后，其股价曾沿途攀升，至2018年飙至每股72好意思元高点，市值一度打破78亿好意思元。

彼时，中国等阛阓销耗欣喜欣喜，投资者对这一主打高端羽绒服的品牌录用厚望。但自2019年起，公司事迹增速运行减速，2022财年营收同比仅增长21.5%，2023财年增幅降至10.8%，2024财年进一步放缓至9.6%，到了2025财年确凿停滞，仅同比微增1.1%。

增速下滑趋势显耀，让成本阛阓的存眷渐渐冷却。加拿大鹅股价自满位沿途震撼下挫，近几年遥远在每股十几好意思元徬徨，较峰值跌去逾80%。挥霍行业分析师Lucas Wang对媒体指出：“当鼓吹在极冷降临前抛售羽绒服股票，自己等于最明确的预警信号”。

《节点财经》分析，负担事迹的径直原因是大家挥霍销耗环境的逆转。连年来，包括中国在内的主要挥霍阛阓增速减速，高价非必需销耗受到宏不雅经济和销耗者信心影响而降温，加拿大鹅在高速推广数年后也遇到需求充足和增长瓶颈。

一系列客不雅成分也进一步挤压了其事迹，比如大家交易环境变化导致某些阛阓关税上调、运营和原料成本攀升等。财报自满，加拿大鹅约75%的家具仍坚握在加拿大原土制造，这一策略虽扶持了品牌高端形象，却也令成本居高不下。

面对增长逆境，加拿大鹅处分层连年剿袭了一系列应付步履。

加拿大鹅正致力于打破季节和品类局限，妥贴从“一件羽绒服过冬”的单一家具线推广为四季王人宜的生存情势品牌。连年来加拿大鹅收购了鞋履制造商Baffin和意大利奢华真诚品工场Paola，以丰富家具线至鞋靴和真诚衣饰规模。

在渠谈方面，加拿大鹅显耀裁减了对批发经销的依赖，转而加强直营门店和官方电商的布局。

限制2025财年末，加拿大鹅在大家共开设74家门店，股票配资唯信网DTC销售如今占总收入约三分之二以上。

CEO丹尼·赖斯在最近的分析师电话会上坦言：“咱们剿袭了要紧步履擢升零卖才略，专注加强门店东谈主员成立、优化库存并改善到店体验——这些举措推动全年同店回荡率擢升…咱们更正了营销和品牌策略，并见效处分了库存，伙同六个季度完结库存同比下落，为翌日几年推出更多新品铺平了谈路。”

中国阛阓熄火，列队神话为何罢了？

中国阛阓曾是加拿大鹅大家增长的引擎之一。自2018年认真进入中国开设首店后，这款售价过万的羽绒服速即成为风物级单品，一度激励列队抢购潮。

在销耗酬酢媒体上，“上海加拿大鹅门店列队3小时”“加拿大鹅卖断货”经常登上热搜。中国销耗者的豪恣追捧下，加拿大鹅在华事迹也节节攀升，即便在2022年疫情冲击下，中国阛阓仍孝顺了亮眼增长，到2024财年（限制2024年3月），加拿大鹅在中国阛阓收入达到4.22亿加元，同比大涨约47%。

联系词跟着品牌热度趋于常态，加上经营问题和声誉受损成分交汇，加拿大鹅在中国的增长出现缝隙。2025财年，加拿大鹅中国阛阓收入仅为4.27亿加元，按东谈主民币计同比增长1%，若按固定汇率计较以至出现1.7%的下滑，与上年近50%的增幅比较，确凿堕入停滞。

当今加拿大鹅在大中华区共设约30家直营店，数目占大家门店总和近一半。高密度的布局并未带来相应的销量增长，“水土抵御”可能是一个原因：加拿大鹅中枢家具派克羽绒服在中国南边阛阓实用性有限，且立场神气相对单一，在耀面前锋各样性的年青一代中劝诱力收缩。

此外，原土高端羽绒服品牌连年快速崛起，波司登等国家具牌通过联名设想、时装周走秀等情势刷新形象，旗舰款订价已上探至数千元以至破万，与加拿大鹅的价钱范畴显耀缩小。

据《节点财经》不雅察，部分中国销耗者运行将视力转向“国货”或其它轻奢户外品牌，一股新的潮水是所谓“户外机能三件套”，年青东谈主以Lululemon瑜伽裤+鼻祖鸟冲锋衣+Salomon通顺鞋的低调专科搭配来替代传统的阔绰羽绒服，这意味着加拿大鹅昔日手脚身份记号的地位正被新的审好意思和销耗趋势所取代。

处分层也经常退换策略试图搭救中国业务，当年四年里，加拿大鹅三换中国区总裁，公司声明称，此举彰显自2018年进入中国以来“握续强化原土团队的决心”。但英国零卖投资处分公司Hargreaves Lansdown合计，处分层摇荡反应了加拿大鹅在华发展策略的不笃定性，如何重塑品牌信任、找准原土销耗者需求，照旧近在眉睫的课题。

换鼓吹=新生，加拿大鹅由谁接盘？

要是这次贝恩成本见效出售所握股份，对加拿大鹅而言可能带来一系列四百四病。

来源，在成本阛阓层面，控股鼓吹变更也让投资者无需再挂念大鼓吹翌日抛售所带来的阛阓压力，也擢升了二级阛阓对加拿大鹅股票的信心。事实诠释，出售音讯传出后加拿大鹅股价随之小幅上扬，也印证了投资者对“换东家”握正面预期。

其次，新鼓吹进入或为加拿大鹅注入新资源和策略协同。要是接盘方是业内策略投资者，加拿大鹅有望借助对方的品牌处分老师、渠谈采集以至供应链资源，加快自身转型升级。要是买家是另一家私募基金，新的财务投资东谈主可能快意过问资金匡助加拿大鹅进一步大家推广。

《节点财经》合计，要思扭改行绩迤逦，加拿大鹅还需作出几点改革：

丰富家具矩阵，裁减季节依赖。依赖单季高价羽绒服并非长久之计，加拿大鹅虽已拓展四季家具线，但新品类销售占比仍然有限，翌日需要过问更多设想和营销资源，让销耗者领有四季购买加拿大鹅的原理。

更动营销情势，赢回年青销耗者。加拿大鹅若思再行“出圈”，必须过问创造力与“Z世代”对话，包括风物级快闪、千里浸展览、酬酢媒体病毒传播，或与潮水艺术家、游戏IP等跨界协作，推出限量款来制造话题。

深耕中国阛阓，原土团队赋能。关于加拿大鹅来说，重振中国阛阓是扭转大家迤逦的要津一环。中国阛阓高层需要速即拿出有用策略，依据当地销耗者喜好退换家具神气和库存、以及制定合乎土产货风气的售后作事政策等。

总之，在贝恩成本行将谢幕之际，加拿大鹅也站在了新的十字街头。

一方面，也曾的高速增长不再、阛阓竞争尖锐化，令这只“鹅”深陷挑战；但另一方面，通过鼓吹更迭带来的转移和自身策略退换，这只“鹅”仍有契机再度展翅。

翌日加拿大鹅能否走出低谷，重塑挥霍投资者和销耗者的信心，还有待时辰磨真金不怕火。但不错信服的是，不管新的成本方是谁，唯有保握对家具品性的效率、抵销耗者需求的敏感和对品牌遥远价值的过问，加拿大鹅智力在阔绰羽绒服这一细分规模续写新的故事。

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